Сообщения о постоянном снижении курса единой европейской валюты стали лейтмотивом лент финансовых новостей в последнее время. C тех пор как в условиях торжеств и предшествующей массированной PR-компании было объявлено о введении новой единой европейской валюты, прошло поч-ти три года. За это время курс ЕВРО снизился на 25%. И сейчас все более отчетливо звучат пессимистические прогнозы относительно дальнейшей конъюнктуры. К началу декабря 2001 года курс ЕВРО по отношению к аме-риканской валюте был ниже отметки 0,9 доллара за ЕВРО.

Курс ЕВРО с момента введения в обращение (январь 1999 г.) составил 1,1800 американских долларов за единицу ЕВРО. Несмотря на оптимизм первых нескольких дней, когда только за первую неделю курс сразу же под-скочил до отметки 1,1900, январь в целом охарактеризовался явным сниже-нием курса ЕВРО. Это падение объяснялось главным образом конъюнктур-ными факторами, повлиявшими на ожидания участников рынка:

· продолжительным и сильным экономическим подъемом в США;

· длительным застоем в экономике Германии и неблагоприятным про-гнозом хозяйственной конъюнктуры в Западной Европе в целом;

· скандальной отставкой Европейской комиссии;

· усилением военной опасности в Европе из-за косовского кризиса.

На тот момент кратковременное падение курса считалось вполне зако-номерным. Объединение экономик одиннадцати стран, некоторые из кото-рых не соответствовали даже Маастрихтским критериям, – дело непростое. Эти требования должны были служить непременным условием вхождения в новый европейский союз. Ирландия же и Италия превысили максимально допустимую норму соотношения между государственной задолженностью и ВВП, а ирландская и португальская экономики не соответствовали стандар-там допустимых темпов развития инфляции. Кроме того, к новой валюте следовало привыкнуть, что тоже требовало определенного времени. Однако того, что на самом деле последовало за первыми неделями снижения, не ожидал, похоже, никто. Уже после февраля-марта стало ясно, что падение ЕВРО приобрело характер долгосрочной, но стабильной тенденции. Начало НАТОвских бомбардировок и война в Югославии придали новый импульс начавшемуся движению. С одной стороны, экономики стран-участниц евро-зоны начали испытывать дополнительный прессинг, с другой – именно воен-ные действия в Югославии способствовали дополнительному укреплению американского доллара и американской экономики в целом. В результате за полгода ЕВРО опустился до уровня 1,04

Итогом стала отставка министра финансов Германии Оскара Лафонте-на, которого обвинили в недостатках планирования. Но даже произошедшее практически сразу после отставки министра финансов снижение ставок ЕЦБ, которое, по идее, должно было стимулировать экономический рост, уже не смогло изменить ситуацию – ЕВРО продолжал падать.

Падение происходило на фоне многочисленных комментариев со сто-роны официальных лиц – начиная от высших лиц государств, в первую оче-редь той же самой Германии, и заканчивая выступлениями видных экономи-стов, прогнозировавших различные сценарии развития событий. С прибли-жением лета комментарии приобрели характер заклинаний: все в один голос утверждали о недооцененности ЕВРО по отношению к доллару и о скором росте новой европейской валюты. В итоге сложилось впечатление, что по поводу ЕВРО не выступали только ленивые. Однако положение, когда разви-тие событий на валютном рынке комментировали именно политики, приво-дило к прямо противоположному эффекту – вместо того чтобы расти, ЕВРО продолжал падать. Ситуация доходила до смешного – после шести месяцев постоянного снижения (около13,5%), один из представителей Финляндии заявил, что "падение ЕВРО не столь драматично, как если бы оно имело ха-рактер тренда (долгосрочной тенденции)". Сие заявление было с юмором оценено всеми валютными операторами, а ЕВРО практически сразу опусти-лось еще пунктов на 200. В результате представитель Европейского Цен-трального банка рекомендовал всем политическим и общественным деяте-лям воздержаться от комментариев по поводу ЕВРО, "поскольку любые вы-сказывание приводят лишь к ухудшению ситуации".

В период с июля по октябрь курс стабилизировался, но это была не-продолжительная передышка, которая завершилась падением до 0,85 в ок-тябре 2000 года. Столь значительное падение объяснялось специалистами Европейской комиссии не столько слабостью ЕВРО, сколько исключитель-ным усилением доллара. Высказывались предположения, что как только эко-номическое положение в ключевых странах “зоны ЕВРО” (Германия и Фран-ция), начнет улучшаться, позиции ЕВРО относительно доллара сразу усилятся. Усиления не произошло, но с середины 2000 года курс зафиксиро-вался в коридоре от 0,85 до 0,95. Качания “валютного маятника” объясняют-ся в основном усилением нервозности на валютном рынке (как это отмеча-лось на разных этапах развития кризиса в Юго-Восточной Азии).

Опыт взаимодействия доллара и ЕВРО на мировых рынках показыва-ет, что значительные колебания обменного соотношения ЕВРО и доллара неустранимы. В связи с этим становится еще более актуальной необходи-мость реформы мировой валютной системы и координации действий ЕС, США и Японии, а также ведущих международных экономических организа-ций.

В перспективе долговременная динамика обменного соотношения доллара и ЕВРО будет зависеть от объективного хода конкуренции между двумя главными центрами силы в мировой экономике и политике. Пока этот процесс развивается не в пользу Западной Европы